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点评：健康元全面接手东盛集团持有的丽珠集团股权 ２００２年初，围绕丽珠的控股权，健康元（６００３８０）与东盛集团上演了一出资本大戏。 先是东盛集团通过受让光大集团持有的１２．７２％的股份，成为丽珠的名义第一大股东。其后，健康元则凭借ＩＰＯ募集的１７亿元的资本优势，协同其子公司，从法人股、Ａ股、Ｂ股三路出击，总共购得丽珠２１．３２％的股份，成为丽珠的实际大股东。而后，在２００２年６月的股东大会上，健康元又成功取得在丽珠董事会的多数席位，掌握了对丽珠的控制权。为巩固自己的控股地位，健康元在２００３年上半年又通过子公司连续吃进丽珠Ｂ股，使其所持丽珠股份总额上升到２５．９４％；在２００４年６月，丽珠推出１０配６的高额配股预案，同时健康元高调宣布将以现金方式全额参加配股。东盛集团如果放弃配股，其在丽珠的股权将被稀释到１０％以下，显然这是健康元加强控股地位的又一步棋。面对健康元的步步进逼，东盛集团在股权争斗中已经处于下风。休闲 居 编 辑 ２００５年１月１９日至２月３日间，健康元以大宗交易和集中竞价交易的方式减持丽珠８．６５９７％股份，使其２月４日受让东盛所持丽珠股权后，合计持有丽珠总股本的２９．９９５７％，刚好成功规避收购股份达３０％以上须要约收购的要求。 在股权争夺中难以取胜是东盛集团选择退出的根本原因，而成功入主云药集团则为东盛最终退出丽珠提供了契机。２００４年９月，云南省国资委和中国医药工业有限公司签署协议，由中国医药工业有限公司出资７．５亿元现金，云药集团以７．５亿元净资产出资组建新的云药集团，双方分别持有５０％的股权。东盛集团是中国医药工业有限公司的二股东，在这次云药集团重组中占据主导地位。云药集团持有云南云药有限公司５１％的股权，云南云药有限公司又持有云南白药（０００５３８）５１％的股权，入主云药集团等于间接控制了云南白药这块优质资产。在云药和丽珠之间，“鱼与熊掌不可得兼”的两难局面最终促使东盛集团选择取云药而舍丽珠。 大股东之间的争斗结束对丽珠经营管理的影响是积极的，加上已经进行两年的内部资源整合，丽珠进入新的管理出效益、挖潜增长阶段。 健康元自２００２年６月取得在丽珠董事会的多数席位以后，逐步掌握对丽珠的控制权，更换了丽珠的总经理、财务总监等关键管理人员，逐步削减丽珠原有管理层在公司内的影响，并对丽珠的内部资源进行了大力度的整合，对收入和利润贡献较大的子公司谋求收购全部股权，实现完全掌控，对不能控制的子公司出让股权，对无效益的的子公司清算注销。截至２００４年底，对丽珠收入和利润贡献较大的子公司中，除了湖北丽益、科益股权转让、新北江持股８６．５０％、利民持股８６．２８１％之外，全部实现１００％控股。在２年多的内部整合中，健康元的成功之处还在于稳定并发展了丽珠的核心营销队伍。丽珠拥有位居国内前列的营销体系，通过３０００多个经销商覆盖１６０００家区级以上医院，并有覆盖３０００家县级以上医院的处方药推广队伍，突出的营销能力是丽珠的核心竞争力所在，稳住丽珠的营销队伍等于保持了丽珠的核心竞争力。两年多来，丽珠的营销核心――丽珠营销公司保持了稳定发展态势，税前利润从２００１年的１０００万上升至２００４年的８５００万，年复合增长率高达１０４％。 ２００４年，出于资源整合的需要，丽珠出让了对公司销售收入贡献较大的湖北丽益、科益股权，中止了代理品种迪巧、达吉的销售，再加上抗生素降价等因素的影响，丽珠的销售收入有明显的下降，净利润的增长主要来自股权转让收益。 ２００５年，丽珠的子公司利民和四川光大的产品销售将整合到营销公司中，直接带来营业费用的大幅减少，并可扩大产品终端覆盖范围，提高销量。打破子公司的诸侯割据和小团体利益也有助于公司合并利润的提高。另外公司还准备大幅提高丽珠威等产品的价格，推出新丽珠得乐等新产品，丽珠有望步入新的发展阶段。 （新华社提供，未经许可，严禁转载）
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