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丽珠集团：步入快速成长期 丽珠集团（000513）2002年半年报显示公司业绩快速增长，实现主营收 入71669万元，主营利润32368万元，净利润4242万元，分别比2001年同期增 长10.9％、7.7％和33.56％。 休 闲 居 编 辑 公司今年主导产品成长点较为明显，“丽珠得乐”系列产品在全国消化 道领域铋剂产品保持25.35％以上占有率，心脑血管药物、中药和生物药类 产品也有不同增长，使得主营收入和主营利润稳步增长，同时公司三项费 用也得到一定控制，2002年中期公司三项费用总额为26385万元，较2001年 同期只有4.5％的增长率，经营效率得到很大提高，这是公司净利润大幅增 长的重要原因。但值得注意的是公司应收帐款总金额较大的问题仍然没有得 到很好的解决，2002年中期公司的应收帐款达到45078万元，比去年中期有 32％的增长，其他应收款为19360万元，也没有改观，但公司坏帐计提也累 计达到了15776万元，总体较为充分，财务风险不大。 公司一直酝酿进行的管理层持股计划在报告期内也获得了一定进展，公 司已经将持有的合成制药厂的10％股权、利民制药厂的30％股权和生物材料 厂的全部股权转让给经营管理层，将对公司的治理结构产生较为积极的影响 。同时公司于2002年4月股权发生变更，太太药业入主公司成为第一大股东， 由于太太药业和丽珠集团优势互补，太太药业在销售网络、管理的优势预计 将会对公司OTC类药品的销售有较大帮助，再加上公司的中药、生物药的产品 正处于成长期，因此可以预见公司未来的经营发展前景乐观，有望进一步快 速发展。 由于公司基本面自2001年开始改观，有望进入新一轮的快速成长期，也 引起众多机构投资者的青睐，截止6月30日，公司前10大股东中，国信证券、 科讯基金、裕隆基金和华夏成长共计持有流通A股917.7万股，也显示了对其 发展后势的看好。 二级市场方面，公司近期股价走势平稳，自6.24以来一直在10－11元间 横盘整理，成交量较小，后市如有放量，必有表现。 长城证券金融研究所冯耀东 |