由于丁基胶塞的经营情况好于预期，分析师们预计山东药玻（600529）今年可在该项目上获得盈利，而非年初估计的亏损。分析人士预测，今年全年该公司丁基胶塞的销售可达15-20亿只，收入有望达到7000-11000万元。

 

    药品使用的胶塞分为天然胶塞和丁基胶塞。与天然胶塞相比，丁基胶塞具有气密性好、屏蔽性能强、化学稳定性等特点，为天然胶塞的替代品。日、美以及欧洲发达国家已在上世纪六、七十年代实现了医药用瓶塞的丁基胶化。

 

    2000年，国家药监局发布文件，规定注射用青霉素钠盐、青霉素钾盐、氨苄青霉素、硫酸链霉素等抗菌素和输液制剂、口服液生物制品、血液制品等将于2004年底一律停止使用天然胶瓶塞，全部改为丁基胶瓶塞。

 

    在上述政策的刺激下，各地项目纷纷上马，至2004年中，全国丁基胶塞总产能已达到250亿只以上，其中山东药玻以42亿只的产能位居全国第一。其时，国内市场的总需求尚不足50亿只。而后，国家又将丁基胶塞的强制使用时间推迟到了2005年下半年，在此背景下，该行业从今年上半年至今一直处于严酷的竞争之中，因此，分析师们对山东药玻该项目年内的盈利情况并不乐观。

 

    然而，从近期情况看，山东药玻在这场竞争中的优势地位逐渐得到体现。相关资料显示，今年1-3季度，该公司丁基胶塞共实现销售收入接近5000万元，并从10月份开始，其42亿只的产能进入满负荷生产。

 

    对于该产品的毛利率水平目前尚无确切数字，不过该行业整体盈利应处于较低水平。据悉，目前丁基胶塞的价格平均在5分钱左右一个，而前期相关报道中，有其他丁基胶塞生产企业透露，其直径20毫米的丁基胶塞正常生产成本就要达到五分七或五分八，而拥有30亿只产能的湖北华强科技有限公司也称其每只综合成本为五分六到五分七。

 

    分析师们普遍认为，行业竞争虽然激烈，但山东药玻也拥有自身的优势。新疆证券韦峻海表示，这种优势主要来自两方面，一是由于目前国内丁基胶塞原料卤化丁基橡胶主要来自进口，而国外供应商均要求现款，这使得许多小规模企业在竞争中难以维持，而山东药玻资金实力雄厚；二是丁基胶塞的客户，在很大程度上与山东药玻原有的客户资源相重叠，营销渠道皆可共享，为其销售提供了有利条件。

 

    随着今年12月31日后其他输液产品也全部换用丁基胶塞，市场预计明年国内该产品总需求将扩大至240亿只左右，而行业总产能在300亿只左右，呈现供大于求的局面，行业竞争仍然十分激烈。

 

（转载自“中国证券报”）