国内医药商业“排头兵”上海医药不久前发布的两则取向完全相悖的董事会决议公告事项引人关注。一则是《关于投资设立上海市郊医药有限公司（简称市郊医药）的议案》：上海医药拟以经营性净资产出资4500万元、上海医药控股子公司上海华氏制药有限公司（简称华氏制药）以现金出资500万元，共同设立注册资本5000万元的市郊医药；一则是《关于转让上海华嘉医药有限公司（简称华嘉医药）部分股权的议案》：上海医药拟将所持华嘉医药30%股权以40万元转让。

 

    如此一边扩大医药商业的投资一边又处置医药商业资产，上海医药的行为举止看似自相矛盾实际则不然。这充分反映了上海医药“有所为有所不为”的决策思维，而从本质上讲，它体现了上海医药以经济效益为投资行为的基本衡量标尺的务实风格。

 

    随着近几年各路资本涌入上海，上海城区各种医药商业业态如雨后春笋般涌现，致使医药市场竞争愈演愈烈，加上药品供过于求的矛盾持续发酵，医药商业企业经营毛利率扁平化日益凸显，包括上海医药在内的医药商业企业赢利呈下滑态势。在这种新形势下，上海医药经营策略开始转变，“有所为有所不为”的经营方针成为上海医药的指导方针。上海医药在上海本土实力雄厚、基础扎实，从发展的方向看，向上海郊区周边地区扩展对上海医药而言已经成为大势所趋。

 

    显而易见，此次联手控股子公司华氏制药设立市郊医药，是上海医药“快人一步”嗅到商机而采取的积极投资步骤。

 

    据上海医药投资公告介绍，市郊医药将主要从事分销业务。预计未来三年，市郊医药年末平均主营业务收入66533万元，年平均利润总额1065万元，年平均净利润为713.55万元。

 

    尽管上海医药投资市郊医药未来实际经营状况存在一定的不确定性，但上海医药大举拓展上海城区以外的周边市场包括农村市场，仍不失为富于前瞩性的举措。至少在现时的医药商业经营环境下，它比医药商业企业挤在相对窄狭的城区医药市场里大打价格战、作困兽之斗要聪明得多。

 

    可以肯定地讲，市郊医药将大有可为。

 

    而转让华嘉医药股权，则为上海医药“以退为进”经营策略的具体体现。

 

    公告显示，华嘉医药是一家面向华东地区医院纯销的专业医药公司，2001年5月成立，注册资本500万元，上海医药占其总股本30%的权益，为第二大股东。截至2004年12月31日，华嘉医药账面净资产为137.54万元；全年主营业务收入1.11亿元，净利润负120.5万元。

 

    不难发现，华嘉医药资产减值严重，对于上海医药投资、赢利均“不作为”。几年经营医院纯销业务不但不能给上海医药增加投资回报，反而令上海医药投资额严重缩水，已经失去了继续投资的价值。

 

    此次上海医药以40万元的价格转让所持股权，虽然造成长期投资账面110万元的损失，但假如抱残守缺，不痛下转让股权、退出华嘉医药的决心，上海医药的后续投资损失或许更大，弄不好甚至落个彻底的血本无归。

 

    目前，国内医药市场竞争环境复杂，医药商业企业面临的投资风险和经营风险不断加大。上海医药以经济效益为衡量标尺的“有所为有所不为”的经营策略，对于那些以医药商业为主的医药类公司具有一定的借鉴意义。（作者：羽佳）（本文纯属作者个人观点，据此投资，风险自负）