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SARS给医药板块带来多少价值？ 上市公司的业绩首次与一种疾病如此紧密地联系在一起。来势凶猛的SARS对国内疫区的交通、商贸、旅游产生了很大冲击，但对一直在压力下生存与发展的医药行业来说无疑是利好。4月份，由于人们预期抗击非典会使医药类上市公司业绩大幅提高，所以医药板块逆势走强。但我们应该清醒地看到，经过20多年的高速增长，医药行业在中国加入WTO后面临的压力越来越大，行业强制认证、知识产权壁垒、药品价格调整、流通领域开放等压力一个接着一个。与此同时，企业成本投入增加、获利能力下降；城市市场竞争加剧、农村市场长期不振；化学制药缺乏核心竞争力，中药国际化步履艰难。但SARS的冲击，将改变医药行业的生存环境，不仅在短期会给部分医药企业带来实际的业务增长，而且有可能改变医药行业中长期发展趋势。 休闲居 编辑 化学制药业有赖于农村市场的激活 从短期看，非典对相关化学制药企业，如抗病毒、抗感染、大输液生产企业有一定利好作用，但由于没有特定的受益企业，因此利好涉及面广但受益程度不大。化学制药企业的长期发展还有赖于农村市场的激活。 我国有超过8亿的农村人口，占全国人口比例的70%以上，但其药品的消费不到全国药品消费总额的20%。农村卫生条件的落后和收入水平的低下是抑制药品消费的主要原因，而消除这两个因素的主要措施就是增加农民收入，改善农村基础卫生条件。目前政府在加大对农村卫生投入的同时，已着手建立农村新型合作医疗制度。预计SARS冲击后，这一进程将大大加快。农村居民的消费水平比城镇低，通用名药品的消费将成为重点，有极大的市场。而国内化学制药企业产品基本上是非专利药品，因此，启动农村市场将有利于国内化学制药企业市场占有率的扩大。 中医药产业得益于健康观念的改变 中医药在此次抗击非典的战斗中功不可没，其实用效果受到了市场和专家们的好评。有关部门早期公布的七类防治非典药品主要是抗病毒类、解镇痛类的，由于面很广，医药上市企业几乎都靠得上。后来有关部门公布的抗病毒中药，主要集中在汤剂这一块。药方公布以后，相关中药材价格暴涨，比如金银花每公斤的价格涨了十多倍。而一个规范运作的企业不可能囤积太多原料，加上国家对药品售价实行严格监控，因此，“非典”事件的最大赢家应该是原料供应商和药贩子，而生产企业往往是赚了销售额却不赚利润。受此影响，医药板块中医药企业二季度收入虽会出现一定的增长，但利润增长有限。而经营中药材的企业如桐君阁、浙江震元等也不可能收益太多。 但非典的袭击，将使人们更加关注自身健康，尤其是亚健康人群。中医药具有改善亚健康状态的优势，将出现持续的消费增长。因此，中医药产业的受益是持续的、温和的，中医药板块的投资价值也应该从中长线的角度去看。 生物医药业重新找到机遇 揭示非典病因需要现代生物技术，而治疗非典同样离不开现代生物技术。我国相关企业很快推出了有效阻止冠状病毒感染的干扰素新剂型，给因为价格战而蒙上阴影的生物技术板块带来一些希望。 我国生物医药产业经过上世纪90年代的发展已初步具备产业规模，但由于产业基础比较薄弱、具有知识产权的独家产品少，因此市场很快就陷入了价格战，给生物制药企业以沉重的打击，生物制药板块也一蹶不振，2002年风险资金对生物技术领域的投资更是降到了5年来的最低点。 SARS的冲击使资本再一次将目光转向了生物制药，我们有理由相信，SARS过后，生物技术领域将会出现一个新的投资高潮。但短期来说，由于生产干扰素、胸腺肽的国内企业比较多，即使市场出现三个月以上的需求增长，对于拥有相关生物医药产品的企业(如中新药业、海王生物、双鹤药业、哈药集团、北生药业)来说，由于其控股的生物技术制药企业规模都不大，利润贡献对于整个上市公司的影响有限，因此短期内业绩出现较大增长的机会并不大。 受益者甚多但没有特定赢家 从目前抗击SARS的情况看，虽然没有治疗非典的专用药，但治疗非典并发症、抗病毒、抗感染、增强免疫功能的药物以及预防和检测非典的疫苗、试剂、卫材及医疗器械等都受到市场的关注。卫生材料由于生产集中度低，因此基本上少有相关上市公司受益，医疗器械企业受惠比较大者可能只有万东医疗。 生产抗病毒类药物的主要相关企业有三类：第一类是以生产化学抗病毒药物为主的，如丽珠集团、星湖科技、复星实业、东北药、潜江制药等，这些企业都是受益者，其中丽珠、星湖的生产能力比较大。第二类值得特别关注的企业是生物工程抗病毒药物―――干扰素的生产企业。上市公司生产干扰素的企业有中新药业、海王生物、丽珠集团、双鹤药业、哈药集团等，其中双鹤药业的喷雾剂型已获批准临床试验，海王生物也在积极组织报批。第三类抗病毒药物是中成药，他们包括哈药集团、竹林众生生产的双黄连，康缘药业的抗病毒口服液，同仁堂和白云山的板蓝根冲剂等。 生产增强免疫力类产品的企业有许多是中成药企业，如同仁堂、广州药业，还有一部分是化学或生化制药类，如东北药、华北制药、华源制药、双鹤药业、金花股份、北生药业等。 治疗SARS并发症的药物主要是抗感染类药物和激素类药物等，相关上市公司如华北制药、天津药业、双鹤药业等值得关注。 无论是哪类企业，都要根据市场具体情况仔细分析。严格说来，在抗击非典的过程中，没有特定的赢家，但上述每一个企业都可能因此而受益。 医药板块已经出现一定的涨幅，但只要非典影响的不确定性依然存在，医药板块持续走强的内在因素就会继续存在，因此对于医药行业上市公司的投资，应以看好中长线的理念来对待。 SARS是一种新的疾病，人类对其防控还刚刚开始，真正的受益企业肯定在未来能够出现，我们翘首以盼。 （转摘自“中国医药经济信息网”） |