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广州药业无需计提保险费今年利润可增58％ 广州药业是H股、A股医药上市公司，集中药制造业和医药商业於一身，拥有丰富的产品线、强大的药品分销体系和药品连锁零售网络。广州药业中药制造业的销售收入对公司主营业务收入的贡献仅为30％，但对税前利润的贡献却达70％以上；而医药商业销售收入占主营业务收入的比例接近70％，对税前利润的贡献仅有20％多，且税前利润所占比例呈下滑趋势。 休闲居 编 辑 华东业务拓展顺利 由於公司医药商业受药品降价、招标采购等产业政策的影响，毛利率持续下滑，导致公司整体毛利率呈下滑趋势，并拖累公司的盈利增长，2002年因一次性计提过渡性医疗保险7176万元，导致净利润下降。公司中药制造业和医药商业销售主要分布在华南地区，华南地区销售比重在各自领域内分别为61.06％和76.60％。主要的原因是公司产品是针对南方气候引起的多发病和当地人的生活习惯而开发的，细分市场是广东地区；而由於历史的原因药品批发业和零售业本身就有其地域性。目前公司在华南地区的销售比重已经开始下降，在华东地区的销售比重明显上升，中药制造业从2001年的2.39％上升到2002年的13.61％，医药商业从2001年的4.98％上升到2002年的7.57％，说明公司在华东地区业务拓展顺利。 2002年重点品种消渴丸、华佗再造丸、王老吉凉茶系列销售状况良好，同比分别增长17.28％、24.57％、21.71％。独家生产的国家中药二级保护品种、糖尿病治疗药消渴丸占中药制造业的销售比重达21％左右，连年稳定增长。新品种虚汗停同比增长63.71％，呈现良好的增长势头。由於潘高寿销售策略调整，使得蛇胆川贝枇杷膏、止咳川贝枇杷露2002年销售收入状况不佳，因此公司2002年中药制造业销售收入增长只有6.64％。 上半年业绩增速放缓 由於SARS期间主导产品消渴丸、华佗再造丸销售受到一定负面影响，2003年上半年医药生产增长速度放缓，预计可实现销售收入101.8万元，同比增长9.6％，可实现税前盈利14.6万元，同比增长1.1％；医药商业和SARS相关的产品销售收入增长较好，而医院门诊量的急剧减少相应影响了贸易业相关产品的销售，预计2003年上半年医药商业可实现销售收入250.6万元，同比增长21％，可实现税前盈利3.4万元，同比增长4.6％。 拨备分摊到季 影响上半年业绩 公司财务策略发生了改变，每年集中在年底的拨备，今年将分摊到各个季度，从而也影响到上半年的业绩，预计公司上半年股东应占盈利为9.1万元，同比下降5％，每股盈利为0.113元。预计公司全年销售收入增长16％，2002年公司一次性计提7176万元过渡性医疗保险费，导致销售管理费率上升到18.5％，从2003年起公司无需再提过渡性医疗保险费，预计2003年净利润增长可达58％，每股收益0.185元，现价2003年市盈率为11.5倍。2004年预计公司的每股盈利为0.187元，市盈率为11.4倍，足见现价尚未能反映公司盈利增长前景。（香港商报） （转摘自“中国医药经济信息网”） |