我国医药行业自上世纪90年代以来，得到长足的发展。1990年全国医药工业总产值为392亿元，2002年全国医药工业总产值已达3194亿元（按可比价格计算），12年间全国医药工业总产值增长了7倍多。虽然医药行业在最近几年快速发展，但医药企业却普遍缺创新力和竞争力，行业集中度也严重偏低。加入WTO后，外资企业进入中国资本市场从事战略性并购的壁垒已逐步消除。面对外资企业的竞争压力，在政策的推动和医药企业自身发展的需要下，战略并购渐成为医药行业的主流并购模式。东盛科技并购潜江制药；太太药业控股丽珠集团；香港华润集团收购东阿阿胶集团间接控股东阿阿胶；华源集团收购上药集团；重庆太极集团收购桐君阁、西南药业；山东新华制药集团和山东鲁抗医药集团合并而成新华鲁抗药业；复星实业参股广西花红药业、控股重庆药友、北京金象；华立集团收购昆明制药等等。这些无不表明医药行业的战略并购正在轰轰烈烈地展开，并渐成为医药行业的主流并购模式。

    所谓战略并购，是指并购双方以各自的核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过优化资源配置的方式强化核心业务，从而谋求并购协同效应和实现新增价值的重大资产整合行为。战略并购可分为三大类型：以扩大某一市场或细分市场的市场份额为目标的产业整合型并购，即横向并购；以整合产业链为目标的产业扩展型并购，即纵向并购；以获得核心技术并由此发展新的产品或者相关产业为目标的新产业构建型并购。产业整合型并购战略的核心是通过并购达到规模效用实现成本领先战略；产业扩展型并购战略的核心是通过产业扩展来提高公司控制成本、强化销售、节省交易费用的能力；新产业构建型并购战略的核心是通过构建新的产业群，从而实现公司的差异化战略。

    一、医药行业战略并购的推动力

    （一） 外资并购有力推动我国医药行业战略并购

    "绿地投资"（指合资或独资等新设企业的外国投资方式）一直是我国利用外资的主要方式。外资并购在我国利用的外资中所占的份额比较少，不到5%。但在中国加入WTO之后，法律和政策对外资并购的限制大大减少，而且对一般的竞争性行业政府鼓励外资并购。医药行业作为竞争性行业，在我国已公布的《外商投资产业指导目录》中属于鼓励外国投资的一类，而且也是外资看好的行业之一，医药行业将成为外资并购的重点领域。

    制药行业是一个集约化、国际化程度极高的产业。自上世纪90年代以来，全球制药行业就掀起一系列并购浪潮，通过资产集中、产业整合，跨国制药企业核心竞争力大大增强。伴随着一系列的并购，全球制药行业的集中度也迅速提高。世界医药排名前10名的制药公司的销售收入，1993年占全世界25%，2000年跃升为47.14%，到2002年更是超过了50%。产业集中度的迅速提高和核心竞争力的增强，更加有利于跨国医药公司对包括中国市场在内的全球医药市场进行分割与控制。中国医药市场作为世界上最有发展前景的市场之一，跨国医药公司急需要在中国建立医药生产基地和销售渠道。法律和政策对外资并购的限制逐步放开后，跨国医药公司战略并购中国医药行业龙头企业和医药上市公司无疑是快速有效占领中国医药市场的主要手段。

    （二） 国内医药企业的产业整合推动医药行业战略并购

    我国医药企业数量过多，规模偏小，市场集中度严重偏低。我国现有制药企业几千家，大型企业只有300多家，多数为中小型企业，造成生产成本高，规模效益差，缺乏科研开发能力和市场竞争能力。研发作为医药企业持续发展的原动力，我国制药企业的研发费用投入一般不超过3%，而跨国制药企业研发投入要占其销售利润总额的15%左右，研发投入不足导致我国医药企业创新能力普遍不足。加入WTO后，医药企业竞争的压力更大，国外有研究报告指出，中国医药行业这种科技含量低、生产成本高、规模效益差、产量供过于求的现状再持续下去，不出5年，中国的医药市场将完全被跨国制药大公司操纵。中国医药企业要抵御跨国制药大公司竞争，要在短期内实现轻量级到跨国巨型级的转变，道路只有一条，那就是战略并购，加大对产业的整合，快速做大做强。这也是国内医药企业的想法。华源集团收购上药集团规模迅速扩大，新药研发投入也更大，正在打造成中国医药航母。太太药业通过战略并购的方式把自己打造成为保健品、中药、西药三位一体的综合制药企业等等。国内医药企业的产业整合风起云涌，有力推动了医药行业战略并购。

    （三） 国有经济战略性重组政策和医药行业政策推动医药行业战略并购

    自90年代中期以来，国家出台了一系列国有经济战略性重组的举措，包括"抓大放小"、国有经济退出一般性行业、鼓励收购并兼并国有企业等。在国家政策的鼓励下，大批医药企业通过低成本收购兼并取得快速的发展，如三九集团通过一系列的战略并购得到了快速的发展。

    2000年，中国医药行业改革的步伐明显加快，推出了一系列的改革措施，所有这些政策的出台，使得医药市场竞争更加激烈，行业平均利润率更低，使得医药市场竞争更加激烈，行业平均利润率更低使得一些医药企业面临"关、停、并、转"，这一系列政策措施有力推动了医药行业战略并购。

    另外，入世后，面对跨国医药大企业的竞争，国家有意在未来5年左右的时间内，扶持建立5-10个销售额达50亿元的特大型医药流通企业，建立40个左右年销售额达20亿元的大型企业，合计销售额要达到全国销售额70%以上，同时促进建立10个左右拥有1000个以上连锁网点规模的零售连锁企业。要实现这些目标，靠现有企业的逐步发展是不太现实的，靠一般性兼并重组也很难实现这个目标，唯有借助战略性并购才能实现。

    （四） 证券市场有关法规的颁布有力推动医药行业战略并购

    近期颁布的《上市公司收购管理办法》及《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》对上市公司的收购方式、收购规则、义务及豁免、监管措施及法律责任、持股变动信息等做出了全面、细致和可操作性的规定，这些法规的颁布有利于推动医药行业战略并购。以前，医药上市公司并购的动机在于上市公司诱人的融资权和二级市场巨大的获利空间。随着一系列法律法规的颁布实施，企业的并购重组将更加规范，利用并购游戏获利的可能将更小，获得财务性收益不再是收购的最主要动力。与此同时，在全球竞争一体化的格局下，产业整合和发展成为全球并购的主题，调整自身产业规模，增强产业核心竞争力，成为并购的内在驱动力。