海正药业2004年实现销售收入17.8亿元，利润总额2.95亿元，净利润2.17亿元，同比分别增长14.8%、27.7%和27.8%，净资产收益率为18.5%，每股收益为0.484元。

   

    点评：公司高额的研发投入将是公司未来可能出现再次爆发增长的潜力所在。公司目前的主要收入来自心脑血管药物、抗肿瘤药物、抗寄生虫药物和抗感染药物等四大块，但现有产品销售似乎已经到达一个平台期，公司利润增速趋缓。公司近几年的平均研发投入约占销售收入的7%，2004年研发投入为8800万元，占公司本部销售收入的8%。2000年上市以来到2002年的高额研发投入造就了公司2003年销售收入增长103%和净利润增长244%的奇迹。近年来持续的高额研发投入正在积累再次高速增长的潜能：2004年公司有2个产品避工艺专利基本成熟，16个产品进入产业化，新上报专利4项，5项专利进入实质性审查；新增2个产品获得FDA批准，2个产品获得COS证书，此外还有1个产品首次申报澳大利亚TGA认证，并通过了现场检查。

   

    公司的投资缺点是原料药物价格波动较大，预计2005年第一季度销售状态不好，投资者介入需要考虑合适的时机。（本文纯属作者个人观点，据此投资，风险自负）