继2月份人福科技（600079）转让70%杰士邦股权给ANSELL公司后，7月4日ANSELL公司又全面要约收购了欧洲从事避孕套业务的Unimil公司。

 

    人福科技（600079）公司曾持有杰士邦80%股权，武汉杰士邦主要从事生殖健康产业的产品研发和市场营销，主要产品为“杰士邦”（Jissbon，占有10%零售市场份额，全国每年估计15亿个使用量）、“第六感”等系列安全套。截至2005年12月31日，该公司资产总额14，370.97万元，负债总额7，475.55万元，应收款项总额9，183.33万元，净资产6，018.79万元，当期主营业务收入14，411.47万元，净利润3，100.22万元。

 

    ANSELL公司是一家隔绝性卫生防护用品的全球领导企业，在天然乳胶和化学聚合物制成的手套和安全套市场上具有领导地位。它在澳大利亚的股票代码为ANN，Nasdaq股票代码为9Q3775。截至2005年6月30日，该公司总资产11.99亿澳元，净资产6.03亿澳元，当期主营业务收入10.96亿澳元，主营业务利润为1.45亿澳元。

 

    人福科技转让其持有杰士邦的70%股权给ANSELL公司，作价1.37亿元。依照此价格，杰士邦的股权价值为1.96亿元。拥有覆盖200多个城市销售网络的避孕套品牌大概是杰士邦的最大卖点，由于是一家销售公司而不是制造商，本身的固定资产比例很小，某种意义上转让价格是对其品牌价值的评估。

 

    但杰士邦公司的净资产从2001年的2000万元增长到2005年的6018万元，2005年应是其业绩的阶段性高点。另外，从ANSELL公司的角度，其净资产收益率一般在14%以下，若能并购后维持3000万元左右的收益，对其业绩不构成明显压力。同时杰士邦有利于其快速进入中国市场，中国市场的高成长性是外方所看重的。

 

    另外，7月4日，ANSELL公司以3400万美元全面要约收购波兰上市公司Unimil公司，收购报价约比前一交易日收盘价溢价18.5%。其主要是看中后者在波兰和德国市场的影响力，从而实现其在欧洲市场的产业布局。杰士邦和Unimil公司的差异表现在前者为销售型的公司，销售额高而资产规模小；而Unimil公司涉足生产和销售两个环节，资产规模大，虽然收购报价绝对值高但也略高于净资产，显示其盈利能力较弱。两项收购反映出ANSELL公司全球产业整合的需要和实现股东价值最大化的目的。（银河证券/刘彦明）（股市有风险，入市须慎重。本文均属作者个人观点，仅供参考，据此投资责任自负）

 

（转载自《中国医药报》）