4月中旬起，特别是进入5月以来，深沪两市股指在各路资金推动下，以破竹之势连连冲破阻力，一路飙升。截至5月19日，深沪股指达到4369点和1659点，分别收于这轮牛市行情的新高点和次高点。

 

    在这一轮强劲行情中，医药板块整体表现不俗，部分医药个股更是强势尽显。截至5月19日，云南白药报37.10元，马应龙报34.14元，恒瑞医药报26.94元，益佰制药报21.57元，同仁堂报16.37元，天士力报15.21元，吉林敖东报15.14元，三精制药报11.35元……其股价涨幅在20%至100%之间。

 

    然而，相对于上述个股的突出表现，大多数医药个股的升势显得差强人意。也就是说，作为朝阳产业，医药板块有一批绩优股和成长潜力股仍然没有被机构投资者以及研究分析人士挖掘出来，或者并未给予足够的关注。而这些个股很有可能在深沪股指中有上升行情。

 

    本文拟从上市公司基本面、成长性以及市盈率（股价除以每股收益）等角度，重点分析介绍金陵药业、哈药集团、人福科技三只个股。

 

    金陵药业——中药绩优股

 

    截至5月19日，金陵药业报收6.98元，其股价不仅远远落后于股指，就是与医药板块平均反弹涨幅也相差过大，投资价值未能体现。

 

    金陵药业目前主营业务包括现代中药、生物制药、化学药制剂以及医疗。核心业务为现代中药，其主导产品脉络宁注射液年销售收入2005年达4.4亿元，毛利率达58.22%。

 

    其实，自1999年11月上市以来，凭借以脉络宁为代表的现代中药及医药多元化经营优势，金陵药业业绩持续保持稳健成长态势。1999年至2004年，金陵药业每股收益分别为：0.402元、0.424元、0.388元、0.46元、0.472元。2005年年报显示，全年主营业务收入12.36亿元，同比增长23.36%；净利润1.58亿元，同比增长40.49%；每股收益0.469元。今年第一季度主营业务收入和净利润又有较快增长，其中净利润同比增幅超过44%。

 

    预计，今年金陵药业整体业绩将继续加快。原因是，1.核心业务现代中药产业链优势明显。金陵药业仅中药材种植一项，即分别在云南、河南、浙江以及境外的老挝有种植培育基地，因而受降价冲击较小。2.二类中药元新药元秦止痛注射液项目已完成产前准备将批量生产，其临床前景广阔，是未来重要的利润增长点。3.前期收购的江苏宿迁人民医院已进入稳定运营期，正在产生经济效益。4.证券市场回暖，其委托理财的经营风险减退，投资收益将增加。

 

    考虑到金陵药业已进行股改，股改所承诺的2005年分红方案”10转增5股和派现2.5元（含税）“已经得到股东大会批准，并将在近期实施，后市股票有望加快上行。以目前市场公认的投资价值区市盈率20倍预测，金陵药业短期目标价至少应为9元。进一步讲，再加上市场对转增股偏爱及其填权预期，其股价有可能上冲至10至12元。

 

    哈药集团——大型蓝筹股

 

    截至5月19日，哈药集团股价报收于7.65元，严重偏离其业绩价值以及其高成长性。

 

    哈药集团是中国现代医药业的几大家族之一。经过20余年改革开放的洗礼，其他几大家族如华北制药、东北药、新华制药目前遭遇不同而相似的生存与发展困境，但哈药集团却有着生机与活力。哈药集团成功的秘诀在于：一是充分发挥集团旗下子公司众多的优势，利用竞争机制鼓励各公司按市场规律研发、生产、推广、销售产品，在竞争中实现共赢；二是在推进产品经营的同时，探索实践资本运营，从而实现市场经济条件下发展所不可或缺的资本扩张，如三精制药借壳天鹅股份、再进行资产整体置换上市；三是控股股东哈药有限深化产权改革，引进境外战略投资者巨资参股，如美国华平投资集团，为未来“可持续发展”创造了必备的重要条件。

 

    2005年，哈药集团面对各种影响医药经济发展的不利因素，仍完成主营业务收入84.93亿元，同比增长18.34%；实现净利润4.56亿元，同比增长73.47%；每股收益0.37元。以净利润观察，它不仅排在整个医药板块所有个股赢利额之首，也是哈药集团1993年上市以来的历史最高水平。

 

    目前妨碍哈药集团股价反弹的唯一障碍，可能是“南方证券违规持股后遗症”。不过，这一问题不会对哈药集团造成太大的负面冲击，考虑到哈药集团尚未股改，问题化解的期限不会太久。

 

    至于股价，哈药集团目前为市盈率20.67倍。鉴于目前深沪股市市盈率平均达40倍左右，加上哈药集团在医药板块中的领先地位以及控股子公司三精制药高成长（预计2006年半年度净利润同比增长300%以上）的连动效应，哈药集团合理股价的区间应在10元至12元。

 

    人福科技——业绩预增股

 

    近期，人福科技股价持续“高位”震荡。

 

    到5月19日，人福科技报收于4.5元。尽管这一价位相对于前期3.1元至3.5元的均价已有相当幅度的涨升，但距离其应有的目标价仍有极大的上扬要求。

 

    资料显示，人福科技是以主营计生产品（安全套）起家的民营公司，继而逐步发展成包括安全套、计生药品、麻醉药、维药等及其它生物制药、房地产及物业管理、教育产业于一体的综合型集团。从业务看，人福科技安全套产业基地分布于武汉和天津，业绩稳定；计生药品和生物制药产业基地主要在武汉、宜昌、深圳及乌鲁木齐，既是目前的核心业务，又是未来的主导产业，发展态势向好；房地产规模不大，但业绩较好；物业管理主要是面向武汉大专院校学生的寓所管理，因而收入高且效益好；至于教育产业，系指该公司与武汉理工大学联办的得到国家教育部批准的武汉理工大学华夏学院。

 

    据2005年年报，人福科技主营业务收入7.48亿元，同比增长26.27%；净利润5，143.37万元，同比增长47.5%，比其2005年7月率先推出股改方案时承诺的“年净利润增长20%”超过一倍以上。

 

    值得一提的是，今年2月，人福科技与澳大利亚ANSELL旗下两公司签订股权转让协议，将所持武汉杰士邦卫生用品有限公司（主营安全套）80%股权中的70%转让，协议金额为1.37亿元。转让后，人福科技持股降至10%，而从转让该股权中获得收益达8，000万元。

 

    这次策略性股权转让，对于人福科技意味着，第一是产业结构调整。人福科技拟将更多的资金投向计生药品和生物制药，增加其比重。第二是业绩大幅增长。4月下旬，人福科技发布预增公告称，预计2006年半年报净利润将同比增长500%以上。

 

    如剔除转让股权带来的杰士邦收入和利润减少因素，加上8，000万股仅转让收益，保守估计，人福科技2006年净利润预计在1.2亿元左右，也就是全年净利润将比上年增长超过一倍。

 

    照此测算，人福科技2006年每股收益大约在0.5元左右，而其股价至少应该超过10元甚至更高一些才属合理。（股市有风险，入市须慎重。本文均属作者个人观点，仅供参考，据此投资责任自负）（作者：白玉）

 

（转载自《中国医药报》）